《字节跳动游戏:探寻“伪文艺复兴”新篇章》
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字节跳动游戏业务：从收缩到扩张的三年之路
自从2025年11月，字节跳动全面重整游戏业务以来，已经过去了一年半。在这段时间里，字节跳动游戏业务的去向一直是国内游戏市场（以及资本市场）的热门话题。这一年半的时间，可以大致分为三个阶段。
在2025年底到2025年初的前三个月，字节跳动希望将游戏业务整体或拆散出售，与诸多潜在接盘对象进行了谈判。谈判的结果是无人整体接下字节跳动游戏的盘子。
紧接着的2025年5月以前的三个月，字节跳动卖掉了部分游戏资产，甩掉了一些不太赚钱的“包袱”。但是以沐瞳科技为代表的大块游戏业务还保留着，去向不明。
最近大半年，即从2025年5月底张云帆接任以来，字节跳动游戏业务又开始大举立项，呈现出一定的扩张态势。有人将其理解为“字节跳动游戏的复兴”——但真的是这样吗？
张云帆接手后的游戏业务战略
张云帆接手字节跳动游戏业务以来，原朝夕光年和沐瞳科技两大业务板块已经没有区别，统一在相同的管理层和业务战略下。在我看来，这个业务战略就是：基于内部资源，做一波有限扩张，争取游戏业务独立上市。
这个战略显然不仅来自张云帆，也来自字节跳动集团管理层乃至张一鸣本人。什么是“基于内部资源”？就是字节跳动集团不再对游戏业务进行战略输血，无论是抖音、TikTok还是其他应用，不会像当初帮助朝夕光年一样，提供宝贵的流量资源了；至于财务资源更是不用提。现在，字节跳动游戏必须完全依赖“内部造血”，也就是MLBB产生的收入和利润。
什么是“有限扩张”？就是游戏业务扩张谨慎，看起来立了很多项目（据说高达50多个），其实招人幅度很小，与2018-2025年大举延揽业内人才的举动不可同日而语。虽然最近一年游戏行业人才供给过剩，却很少听说有业内老兵投奔字节跳动的案例。
至于“争取游戏业务独立上市”，自不必说：MLBB本来就很赚钱，生命周期再维持几年问题不大；如果能再做出一两个爆款游戏，做出较高的利润，完全可以策划港股或美股上市。尤其是在用户主要来自海外的情况下，还不会涉及互联网公司用户数据出境的问题，上市难度较低。
字节跳动游戏业务的未来展望
张云帆上任近一年来，大部分举动似乎均是朝着这个方向努力。外界的很多疑问，其实都有合理的解释。为什么字节跳动先策划卖游戏业务、现在又不卖了？因为最赚钱、最值钱的业务——沐瞳，在当前的市场上拿不到合理报价，字节跳动又不希望亏钱甩卖。
有能力吃掉沐瞳的国内游戏公司仅有腾讯、网易和米哈游，这三者又都没有意愿。至于卖给国外厂商，在当前的国际政治经济局势下又显得太敏感了，尤其是在TikTok问题悬而未决的情况下，可行性偏低。
为什么2025年底收缩游戏业务、现在又扩张？这不是朝令夕改吗？其实，最近大半年的所谓“扩张”，主要是把此前早已立项又没被甩掉的项目做完，其次是沿着沐瞳科技早已验证的道路走下去——那就是基于海外市场的大DAU竞技游戏道路。
国内的大DAU游戏基本是腾讯的天下，就算有挑战者，那也是网易；海外市场很大，尤其竞技游戏还有一些空白地，不排除有挑战的空间。而且上文提到过，主要做海外市场，还可以为今后独立上市提供便利、扫清道路。
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